1.2. Экономическое содержание, классификация и виды
инвестиций
Термин "инвестиции" появился в отечественной
экономике сравнительно недавно. Ранее использовалось понятие "валовые
капитальные вложения", означающее единовременные совокупные затраты на
воспроизводство основных фондов. Инвестиции - более широкое понятие, чем
капитальные вложения.
В качестве инвестиций могут выступать:
1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи,
акции, облигации и другие ценные бумаги;
2) движимое и недвижимое имущество (здания,
сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника
и др.);
3) объекты авторского права, лицензии, патенты,
ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
4) права пользования землей, природными ресурсами, а
также любым другим имуществом или имущественные права. Инвестиции в широком
понимании, представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего
их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного
результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие
вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.
Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно
важную роль, как на макро-, так и на микроуровне в системе товарно-денежных
отношений.
Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить:
* осуществление политики расширенного воспроизводства
и ускорение научно-технического прогресса;
* реформирование отраслевой структуры общественного
производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию,
так и сырьевых отраслей;
* повышение качества продукции;
* улучшение структуры внешнеторговых операций;
* решение социальных и экологических проблем;
* решение проблем обеспечения обороноспособности
страны и др.
Таким образом, инвестиции как экономическая категория
выполняют важные функции роста отечественной экономики. В макроэкономическом
масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста
производительности труда и более высокого благосостояния населения. В
микроэкономическом масштабе инвестиции необходимы в первую очередь для
обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем. Они необходимы
для того, чтобы обеспечить:
* расширение производства;
* предотвращение морального и физического износа
основных фондов и повышение технического уровня производства;
* повышение качества продукции предприятия;
* осуществление мероприятий по охране окружающей
среды;
* достижение других целей предприятия.
Наиболее наглядно обеспечение этих целей можно
наблюдать на состоянии инвестиционной деятельности в Санкт-Петербургском
регионе. В нем поток инвестиций состоит из внутренних (см. табл. 1.1) и внешних
инвестиций (см. табл. 1.2). Так, например, на протяжении практически всего 2000
года наблюдались негативные тенденции в виде спада инвестиционной активности
предприятий и организаций города. Если в первом полугодии удалось удержать
объем инвестиций на уровне предыдущего года (101 % к первому полугодию 1999
года), то со второго полугодия 2000 года наметилось падение инвестиций в
основной капитал, и по итогам года объем инвестиций по полному кругу
предприятий и организаций составил 79% к 1999 году, в том числе по крупным и
средним предприятиям 80,8%. Это самый низкий результат в динамике за последние
5 лет. В целом за 2000 год объем отечественных инвестиций из всех источников
составил 35,38 млрд. руб., в том числе по крупным и средним предприятиям и
организациям 29,03 млрд. руб. [43]. Падение инвестиций в основной капитал в
прошедшем году частично объясняется тем, что в предыдущие три года, включая кризисный
1998-й, объемы инвестиций в экономику города возрастали на 7-17% в год. В
России же за 1997-1998 годы инвестиции сократились на 11,4% (к уровню 1996
года), а в 1999 году выросли лишь на 4,5%. Таким образом, накопление
инвестиционного потенциала и обновление фондов в Санкт-Петербурге началось
раньше, чем в других регионах России, где прирост инвестиций в 2000 году носил
во многом компенсационный характер. Основные объемы инвестиций направлялись в
промышленность - 34% к итогу (главным образом в пищевую, электроэнергетику,
машиностроение и металлообработку), транспорт - 23%, строительство - 11%,
жилищно-коммунальное хозяйство - 14%.
Объем внешних, то есть иностранных, инвестиций в 2000
году (см. табл. 1.2) составил 1147,5 млн. долл. США (рост в 1,7 раза по
сравнению с 1999 годом). Отдельно фиксируемые рублевые вложения зарубежных
инвесторов составили 347,4 млн. руб. (33,1% к 1999 году). Доля прямых
инвестиций к итогу составила в долларовом исчислении - 11,8% (57,3% к 1999
году); в рублевом исчислении - 95,2% (33,5% к 1999 году). Иностранные вложения
от прямых инвесторов направлялись в основном в промышленность (преимущественно
в пищевую, лесную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную, машиностроение и
металлообработку), связь, торговлю и общественное питание.
Инвестиционная деятельность представляет собой
процесс, который охватывает:
* вложение инвестиций или инвестирование;
* совокупность практических действий юридических лиц,
граждан и государства по реализации инвестиций. Понятие
"инвестирование" находится в тесном взаимодействии с понятием
"финансирование", так как использование средств предполагает их
предварительное образование. Под финансированием понимается предоставление капитала
для формирования имущества, формирования финансовых средств, а под
инвестированием - их использование.
Объектами инвестиционной деятельности могут быть
вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные
бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты
собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную
собственность.
Субъектами инвестиционного процесса являются:
* инвесторы;
* заказчики;
* исполнители работ (подрядчики, субподрядчики);
* пользователи объектов инвестиционной деятельности;
* поставщики.
К субъектам инвестиционной деятельности относятся
также банки, страховые, посреднические и другие организации. Субъекты
инвестиционной деятельности могут действовать в сфере практической реализации
инвестиций. В состав этой инвестиционной сферы входят:
* сфера капитального строительства, в которой
происходит вложение инвестиций в основные фонды;
* инновационная сфера, где реализуется
научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
* сфера обращения финансового капитала;
* сфера реализации имущественных прав субъектов
инвестиционной деятельности.
Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности,
осуществляющие вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме
инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов
могут выступать: органы, управляющие государственным и муниципальным имуществом
или имущественными правами, граждане, предприятия и другие юридические лица,
иностранные граждане и юридические лица, государства и международные
организации. Субъекты инвестиционной деятельности могут совмещать функции двух
и более участников инвестиционного процесса. Все инвесторы имеют равные права
на осуществление инвестиционной деятельности. Каждый инвестор самостоятельно
определяет объемы, направления, размеры, экономическую эффективность инвестиций
и подбирает юридических и физических лиц (как правило, на конкурсной основе),
необходимых ему для реализации инвестиций. Инвестор может выступать в роли
заказчика, вкладчика, кредитора, покупателя, а также выполнять другие функции
участников инвестиционного процесса. Заказчики - юридические или физические
лица, осуществляющие финансирование проекта, контроль за реализацией и
управление работами, начиная от разработки технико-экономического обоснования и
заканчивая сдачей выполненного проекта. Если заказчик не является инвестором,
то он выполняет функции владельца, пользователя и распорядителя инвестициями на
период и на условиях, определяемых договором между участниками инвестиционного
процесса. Исполнители работ принимают на себя функции организаторов работ и
сдают выполненные проекты заказчикам. Пользователями инвестиционных объектов
могут быть юридические и физические лица, государственные и муниципальные
органы, иностранные государства и международные организации. Если пользователь
не является инвестором, то отношения между ними регулируются договором об
инвестировании. Инвестор, не являющийся пользователем, вправе владеть,
пользоваться, контролировать целевое использование и распоряжаться объектами и
результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и
реинвестирование. Инвестор вправе передать свои права по инвестициям
юридическим и физическим лицам, государственным и муниципальным органам (по
договору). Принципиальная схема инвестиционного процесса и распределение
функций между его участниками представлены на рис. 1.1.
В коммерческой практике применяются различные
классификации инвестиций. Им посвящено немало публикаций [1,23,24,44,49 и др.].
Инвестиции по направлениям вложения средств
классифицируют следующим образом:
* инвестиции в материальные активы (земельные
участки, средства производства, запасы, покупные комплектующие, другое
имущество);
* финансовые инвестиции (ценные бумаги, долевое
участие, приобретение долговых прав);
* инвестиции в нематериальные активы (исследования и
разработки, ноу-хау, приобретение лицензий, обучение персонала, реклама,
фирменный имидж, социальная сфера и пр.).
Инвестиции в материальные активы принято называть
инвестициями в реальные активы, а инвестиции в ценные бумаги - портфельными
инвестициями. Эти инвестиции имеют наибольшее значение в экономике.
Инвестиции в реальные активы по направлениям
использования подразделяют на:
* инвестиции в повышение эффективности;
* инвестиции в расширение производства;
* инвестиции в новое производство;
* инвестиции для удовлетворения требований
государственных органов управления.
По соотношению к росту прибыльности инвестиции
подразделяют на:
* пассивные инвестиции (поддержание производства);
* активные инвестиции (расширение производства). В
зависимости от места в инвестиционном процессе различают:
* начальные (нетто) инвестиции;
* брутто-инвестиции (складываются из нетто-инвестиций
и реинвестиций).
По характеру инноваций (нововведений) принято
различать:
* экстенсивные инвестиции (расширение на прежней
технической основе);
* интенсивные инвестиции (расширение на новой
технической основе). В зависимости от характера участия инвестиции бывают
прямыми или непрямыми (осуществляемыми через финансовых посредников), а в
зависимости от периода инвестирования - краткосрочными и долгосрочными.
Форма собственности инвесторов разделяет инвестиции
на:
* государственные инвестиции;
* частные инвестиции российских резидентов;
* иностранные инвестиции; * совместные инвестиции
(субъектов Российской Федерации и иностранных государств).
Реальные средства, предназначенные и фактически
используемые в инвестиционной деятельности, формируют инвестиционные ресурсы.
Классификация инвестиционных ресурсов представлена на рис. 1.2. Инвестиционный
рынок состоит из рынков объектов реального Инвестирования и рынков инструментов
финансового инвестирования. Рынок объектов реального инвестирования включает
рынки прямых капитальных вложений, приватизируемых объектов, недвижимости,
прочих объектов реального инвестирования (коллекции, драгоценные металлы и
пр.). Рынок инструментов финансового инвестирования представлен фондовым и
денежным рынками. Развитие фондового и денежных рынков стимулируется
привлечением средств населения на покупку корпоративных и государственных
ценных бумаг (например, жилищных сертификатов), средств юридических лиц,
резидентов и нерезидентов через продажу корпоративных и иных ценных бумаг, а
также эмиссией и реализацией корпоративных и иных ценных бумаг.
